0

BEĞENDİM

ABONE OL

News

0

Bernstein, Grayscale Bitcoin Trust’ı kurtarmanın kripto para ünitesi kümesi için bir maliyeti olacağını söylüyor. Ayrıyeten Bernstein, uygulanabilir bir mutabakatın büyük bir azınlık ortağı yahut daha stratejik ortakların yönettiği satın alma gibisi bir yapıyı içerebileceğini kaydediyor. Bu ortada, tasfiye senaryosunu da dışlamıyor.

Bernstein, Bitcoin platformu için üç seçenek görüyor

Bernstein Perşembe günü bir araştırma raporunda, Genesis’in devam eden para çekme dondurma sürecinin, kripto piyasaları üzerinde baskı oluşturmaya devam ettiğini belirtiyor. Kriptokoin.com’dan takip ettiğiniz üzere Genesis’in alacaklılarına bir tahlil bulmanın günler yerine haftalar alacağını söyledi.

Ana şirket Digital Currency Group (DCG), Genesis’e yaklaşık 1,7 milyar dolar borçlu. Bernstein, DCG için üç potansiyel yaklaşım görüyor. Bunlardan birincisi, sermaye artırımı. İkincisi, stratejik olmayan varlıkları satmaları. Sonuncusu ise, dijital para ünitesi varlık yöneticisi Grayscale’i kurtarabilir yahut Grayscale Bitcoin Trust’ı (GBTC) feshedebilir.

Rapora nazaran ‘nükleer seçenek’ ve DCG için en az tercih edilen seçenek GBTC’nin tasfiyesi olacaktır. DCG, Reg M yardımı için başvurabilir ve tasfiye üzerine açık piyasada satılan Bitcoin (BTC) yerine GBTC payları ile takas edilebilir. Bu, GBTC sahiplerini bunun yerine Bitcoin ile bırakarak en az piyasa tesirine neden olur. Bununla birlikte, rapora nazaran, GBTC sahiplerinin Bitcoin’e sahip olmak isteyip istemedikleri belirli değil. Zira birçok kişi kripto para saklama zahmetlerinden kaçınmak için fonu satın aldı.

Potansiyel mutabakat yapısı en âlâ nasıl olur?

DCG’nin Kasım 2021’deki son fon toplamasından bu yana özel piyasada değerlemeler kıymetli ölçüde düştü. Bu yüzden Bernstein notta, sermaye artırmanın sıkıntı olacağını belirtiyor. Ayrıyeten 2 milyar dolarlık kredi ile şirketin bilanço konumu çok daha makus olacaktır. Bu nedenle, potansiyel bir DCG mutabakat yapısı, kredileri finanse etmek için borç ve taze öz sermayenin bir kombinasyonunu kullanan ‘kapsamlı bir stratejik finansman’ olacaktır.

Bernstein, kredilerin ve likit olmayan varlıkların büyüklüğü göz önüne alındığında, bilançonun durumunun artık öz sermaye bedeli üzerinde baskı oluşturmasının olası olduğunu söylüyor. Bu, rastgele bir muahedenin daha stratejik bir ortağın dahil olmasını gerektireceğini gösteriyor. Analistler Gautam Chhugani ve Manas Agrawal, şu değerlendirmeyi yapıyor:

Uygulanabilir mutabakat, büyük bir azınlık ortağı yahut daha stratejik ortaklar, muhtemelen dala giriş yapmak isteyen finans kurumları tarafından yönetilen satın alma gibisi bir DCG yapısı ortasında bir yerde olabilir.

Bu ortada, Grayscale’in ‘taç mücevheri’ ve kümedeki en büyük gelir üreticisi olduğunu belirtmek gerekiyor. Bu yüzden Bernstein, kurucuların CoinDesk, Luno, Foundry yahut öbür teşebbüs varlıkları dahil olmak üzere temel olmayan varlıkları satmaya karar verebileceklerini söylüyor. Lakin, bunun bilanço açığını kapatacağı yahut gereğince süratli olup olmayacağı net değil. En düzgün seçenek ise DCG’nin kümenin kapsamlı, stratejik bir finansmanı için çalışması. Ayrıyeten, rastgele bir mutabakatın, kurucu Barry Silbert’in ‘pastanın büyük bir kısmından vazgeçmesini’ gerektirmesi mümkün.