0

BEĞENDİM

ABONE OL

News

0

Altın, binlerce yıldır bir servet deposu olarak kabul gördü. Ayrıyeten altın fiyatı, pay senetleri ve dolar ile aykırı istikamette hareket etme eğiliminde oldu. Bu da yatırımcılara portföylerinde bir ölçü çeşitlilik sağladı. Lakin bu yıl altın, finansal piyasalardaki oynaklığa karşı yatırımcılar için bir güvenlik yastığı fonksiyonu görmedi.

“Agresif faiz artışları ortasında altın için toparlanma potansiyeli yok”

Kriptokoin.com’dan takip ettiğiniz üzere altın, Cuma günü 1.620 doların altını gördü. Lakin, daha sonra toparlandı ve %2’ye yakın arışla 1.650 doların üzerine çıktı. Bununla birlikte, Commerzbank ekonomistlerine nazaran, artan faiz artırımı beklentileri altın üzerinde baskı oluşturmaya devam edecek. Ekonomistler, şu değerlendirmeyi yapıyor:

Altın ETF’lerinden devam eden çıkışlar, zayıf yatırım talebine işaret ediyor. Eylül ile birlikte ETF çıkışları üst üste beşinci ay çıkış gördü. Agresif faiz artırımlarının sonu gelmediği sürece altın piyasasında hissiyatın bilakis dönmesi beklemiyoruz.

“Altın, gerçek getirilerdeki keskin artışın önerdiği kadar düşmedi”

Altın, ABD doları ve faiz oranları yükselirken yatırımcılar için bir ‘güvenli liman‘ olamadı. Capital Economics’in baş emtia ekonomisti Caroline Bain, Cuma günkü notunda şu konuların altını çiziyor:

Temel itici güç, 10 yıllık Hazine getirilerindeki yaklaşık 20 baz puanlık artıştı. Zira yüksek enflasyonun evvelce beklenenden daha yapışkan olabileceğine dair son işaretler, Fed’in şahin bir ruh halinde kalacağını gösteriyor. Kuşkusuz, altın fiyatı, gerçek getirilerdeki keskin artışın önerebileceği kadar düşmedi. Lakin enflasyona bağlı tahvillerin azalan likiditesinin bu farklılığın bir nedeni olduğundan şüpheleniyoruz.

Sarı metal için 2022 ve 2023 sonu tahminleri

Artan tahvil getirileri ve ABD dolarının gücü, getirisi olmayan altını elde tutmanın fırsat maliyetini artırıyor. Bu durum da altının cazibesini azaltıyor. Gösterge 10 yıllık Hazine’nin getirisi, Cuma günü yeni bir tepe belirlemeye çalıştı. Capital Economics’in baş piyasa ekonomisti John Higgins, faiz ödemeyen altının fiyatı ile uzun vadeli devlet tahvillerinin getirisi ortasındaki aksi bağlantıyı açıkladı.

Higgins, 14 Ekim tarihli bir notta, varsayımsal bir örnek üzerinden gidiyor. 30 yıl sonra bugünün parasıyla 1.000 dolarlık “güvenli liman”a sahip olmayı uman bir yatırımcının yatırım yapmak için iki seçeneği var. Bunlardan birincisi, altına 1.000 dolar yatırmak. Oburu de gerçek getirisi %2 olan 30 yıllık kuponsuz Hazine tahviline yatırım yapmak. Bir gün sonra tahvilin gerçek getirisi %1,5’e düştü. Bu da periyot sonundaki gerçek kıymetinin tıpkı olması için tahvile daha fazla yatırım yapmaları gerektiği manasına geliyor. Alternatif yatırımların tıpkı başlangıç maliyetlerini korumak için altın fiyatının da yükselmesi gerekecek. Higgins, devamla şu açıklamayı yapıyor:

Altın, uzun vadeli TIPS getirilerinin yüksek, likidite-bozulma ayarlı düzeyine ahenk sağlıyor. Bu yüzden, yakın vadede daha da düşmesi için bir alan var. Bu yılın şu an olduğu yerde biteceğini ve gelecek yıl Fed’in gidişatını değiştirip gerçek getirilerin düşmesiyle biraz yükseleceğini varsayım ediyoruz. 2022 ve 2023 sonu varsayımlarımız sırasıyla 1.650 dolar ve 1.700 dolar.

Fed’in faiz adımları nasıl olacak?

Bu ortada, Fed yetkilileri, gösterge faiz oranlarında 75 bps’lik bir faiz artışına hakikat ilerliyorlar. Lakin kimileri yakında artış suratını yavaşlatıp yavaşlatmayacağının sinyallerini vermeye başladı. Bu ortada, San Francisco Fed Lideri Mary Daly Cuma günü yaptığı açıklamada, Fed’in gösterge faiz oranlarındaki son artışlarının süratli temposunu yavaşlatmak hakkında konuşmaya başlaması gerektiğini söyledi.

CME Group’un FedWatch aracına nazaran, piyasa iştirakçileri, Kasım ayındaki toplantıda 75 bps’lik diğer bir artışı %94,5 oranında fiyatladı. Fed, Mart ayındaki toplantısından bu yana federal fon vadeli süreçlerini 300 bps artırdı. Bu, üç sefer 75 baz puanlık faiz artırımı da dahil olmak üzere tarihin en süratli hareketlerinden biri. Merkez bankasının Kasım toplantısından sonra daha küçük faiz oranı artışlarına geçeceğine dair gösterge Cuma günü borsayı neşelendirdi. Ayrıyeten, altın fiyatlarının günü %1,74 artışla 1.656 dolara yükselmesine yardımcı oldu.